Удивительный цикл перераспределения глобальной ликвидности.
Удивительный цикл перераспределения глобальной ликвидности. Мы наблюдаем удивительный замкнутый цикл перераспределения глобальной ликвидности, который одновременно поддерживает доллар, золото и американский фондовый рынок. Всё начинается с Китая. Он систематически сокращает свои вложения в американские трежерис — за год объем сократился более чем на 14%, достигнув минимума с 2008 года. Вырученные доллары Китаю не нужны, он конвертирует их в драгоценные металлы, скупая золото у западных стран 21-й месяц подряд. В результате этих операций у Запада скапливаются доллары. Им некуда больше идти, кроме как на фондовый рынок США, что подтверждается рекордным притоком иностранного капитала в американские акции — более 720 миллиардов долларов за прошлый год. Но на этом история не заканчивается. Теперь подключается Япония. У неё критическая проблема — иена упала до 40-летнего минимума, и чтобы поддержать национальную валюту, ей нужны доллары. Логичный шаг — продать те самые трежерис, которые она держит в огромных объёмах (более 1,1 триллиона долларов). Однако прямая распродажа обрушила бы рынок американского госдолга, поэтому США впервые с 1998 года проводят совместную интервенцию и предлагают Японии механизм FIMA Repo, чтобы получить доллары под залог своих трежерис, не продавая их. Япония получает доллары, продаёт их на рынке и покупает иену, пытаясь остановить её падение. Но что делает Банк Японии с купленной иеной? Чтобы не раздувать денежную базу, он проводит стерилизацию — выкупает у коммерческих банков свои собственные государственные облигации. И вот здесь происходит ключевой поворот: у банков на руках оказываются не просто «лишние» иены, а надёжные японские гособлигации, которые приносят процентный доход. Иены возвращаются в Банк Японии, избыточная ликвидность изымается, а банки получают доходный актив. Итог этой сложной цепочки таков: Китай превращает американский долг в золото. Япония, спасая иену, не обрушивает рынок трежерис благодаря американской поддержке, а освободившаяся долларовая ликвидность, подпитываемая как китайскими, так и японскими операциями, в конечном счёте стекается на фондовый рынок США. Так доллар, золото и американские акции оказываются связанными в единый, самоподдерживающийся цикл, где каждый игрок действует в своих интересах, но в итоге все деньги возвращаются в Соединённые Штаты.
Удивительный цикл перераспределения глобальной ликвидности. Мы наблюдаем удивительный замкнутый цикл перераспределения глобальной ликвидности, который одновременно поддерживает доллар, золото и американский фондовый рынок. Всё начинается с Китая. Он систематически сокращает свои вложения в американские трежерис — за год объем сократился более чем на 14%, достигнув минимума с 2008 года. Вырученные доллары Китаю не нужны, он конвертирует их в драгоценные металлы, скупая золото у западных стран 21-й месяц подряд. В результате этих операций у Запада скапливаются доллары. Им некуда больше идти, кроме как на фондовый рынок США, что подтверждается рекордным притоком иностранного капитала в американские акции — более 720 миллиардов долларов за прошлый год. Но на этом история не заканчивается. Теперь подключается Япония. У неё критическая проблема — иена упала до 40-летнего минимума, и чтобы поддержать национальную валюту, ей нужны доллары. Логичный шаг — продать те самые трежерис, которые она держит в огромных объёмах (более 1,1 триллиона долларов). Однако прямая распродажа обрушила бы рынок американского госдолга, поэтому США впервые с 1998 года проводят совместную интервенцию и предлагают Японии механизм FIMA Repo, чтобы получить доллары под залог своих трежерис, не продавая их. Япония получает доллары, продаёт их на рынке и покупает иену, пытаясь остановить её падение. Но что делает Банк Японии с купленной иеной? Чтобы не раздувать денежную базу, он проводит стерилизацию — выкупает у коммерческих банков свои собственные государственные облигации. И вот здесь происходит ключевой поворот: у банков на руках оказываются не просто «лишние» иены, а надёжные японские гособлигации, которые приносят процентный доход. Иены возвращаются в Банк Японии, избыточная ликвидность изымается, а банки получают доходный актив. Итог этой сложной цепочки таков: Китай превращает американский долг в золото. Япония, спасая иену, не обрушивает рынок трежерис благодаря американской поддержке, а освободившаяся долларовая ликвидность, подпитываемая как китайскими, так и японскими операциями, в конечном счёте стекается на фондовый рынок США. Так доллар, золото и американские акции оказываются связанными в единый, самоподдерживающийся цикл, где каждый игрок действует в своих интересах, но в итоге все деньги возвращаются в Соединённые Штаты.